目前看最有解释力的是春节因素，中国制造座中国纸币去年的春节是1月份，中国制造座中国纸币导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。

目前看最有解释力的是春节因素，建水去年的春节是1月份，建水导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。2月份人民币存款增加2.81万亿元，电站同比多增2705亿元。

从历史上看，被印由于M1指标对于A股大盘的指示性作用非常强烈，向来就有看M1定买卖的说法，但是今年1月份M1增速反弹也不能得出未来A股将反弹的结论。以上指标很重要，非洲M1增速反弹，同时M1和M2剪刀差收窄，往往被认为是经济活力增强的表征。我们从企业存款的角度进行分析验证，中国制造座中国纸币去年1月份人民币存款增加6.87万亿元，同比多增3.05万亿元。

由以上一组数据可以看出，建水由于去年春节在1月份，建水去年1月份非金融企业存款减少7155亿元，而2月份非金融企业存款增加了1.29万亿元，这大概率是因为1月份给员工发奖金，而到2月份这些奖金通过消费回流企业所致。狭义货币（M1）余额69.42万亿元，电站同比增长5.9%。

那么年初M1增速跳升的原因是什么，被印为什么M2增速没有同步扩张？能不能持续？1月份人民币存款增加5.48万亿元，被印同比少增1.39万亿元，M1的增长与存款少增有没有关系？M1作为领先指标的扩张是否是总量扩张、是否具有可持续性。

央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，非洲此前的人民币信贷收支表显示，非洲2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。这是否说明东亚国家和地区在人均自然禀赋相对少的条件下，中国制造座中国纸币更具有危机感，中国制造座中国纸币求生欲更强？即所谓的卷，如韩国和日本的人均耕地面积只有全球平均水平的六分之一。

因此越早降息就越有利于控制系统性风险，建水把各种负面影响尽量减少。我国房地产市场在经历了20多年的牛市之后，电站2021年下半年开始出现调整下行走势。

我曾提了不少建议，被印如发放消费券、设立资本市场平准基金、大幅降息等。本文提出的观点是，非洲要承认周期的存在，不要去回避或者臆想能超越周期。